Η κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ, Ισραήλ και Ιράν έχει προκαλέσει ισχυρούς κραδασμούς στις διεθνείς αγορές ενέργειας, χωρίς ωστόσο να επιβεβαιώνονται μέχρι στιγμής τα πιο ακραία σενάρια που προέβλεπαν εκτόξευση των τιμών πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι.
Πριν από τα πλήγματα των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν, ειδικοί στον τομέα της ενέργειας είχαν προειδοποιήσει ότι το χειρότερο σενάριο θα ήταν ο αποκλεισμός των θαλάσσιων μεταφορών μέσω των Στενών του Ορμούζ σε συνδυασμό με ιρανικές επιθέσεις σε λιμάνια, διυλιστήρια και ενεργειακές υποδομές στον Περσικό Κόλπο. Τέσσερις ημέρες μετά την έναρξη των εχθροπραξιών, μεγάλο μέρος αυτού του σεναρίου έχει ήδη υλοποιηθεί, όμως οι αγορές δείχνουν αξιοσημείωτη συγκράτηση.
Σημαντικές ενεργειακές εγκαταστάσεις στην περιοχή έχουν δεχθεί επιθέσεις. Μεταξύ άλλων, ανεστάλη η λειτουργία του μεγαλύτερου εργοστασίου υγροποιημένου φυσικού αερίου στον κόσμο στο Κατάρ, ενώ επλήγη και ένα από τα σημαντικότερα διυλιστήρια πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας. Παράλληλα, η εμπορική ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ –από όπου διέρχεται περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου– έχει ουσιαστικά παγώσει. Πάνω από 150 δεξαμενόπλοια αναμένουν έξω από την περιοχή, καθώς πλοιοκτήτες και ασφαλιστικές εταιρείες αποφεύγουν να στείλουν πλοία σε ζώνη ενεργών εχθροπραξιών.
Οι τιμές του πετρελαίου έχουν ήδη αυξηθεί περίπου 30% από την έναρξη της σύγκρουσης. Το Brent έφτασε τα 85 δολάρια το βαρέλι, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024. Παρά την άνοδο, οι τιμές παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες από τα 128 δολάρια που είχαν καταγραφεί μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022. Οι αγορές φαίνεται να αντιδρούν με προσοχή, περιμένοντας να διαπιστώσουν πόσο θα διαρκέσει η κρίση και αν θα υπάρξει αποκλιμάκωση.
Σε σύγκριση με ιστορικά ενεργειακά σοκ, η σημερινή άνοδος παραμένει περιορισμένη. Το πετρελαϊκό εμπάργκο των αραβικών χωρών το 1973–74 είχε προκαλέσει αύξηση τιμών κατά 260%, η Ιρανική Επανάσταση του 1979 περίπου 160%, ενώ η εισβολή του Ιράκ στο Κουβέιτ το 1990 είχε οδηγήσει σε άνοδο περίπου 180%. Ωστόσο, η παγκόσμια οικονομία σήμερα είναι λιγότερο εξαρτημένη από το πετρέλαιο και ιδιαίτερα από τις προμήθειες της Μέσης Ανατολής.
Οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν μειώσει την ενεργειακή ένταση της παραγωγής τους, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν εξελιχθεί στον μεγαλύτερο παραγωγό πετρελαίου παγκοσμίως. Παράλληλα, νέα κοιτάσματα σε χώρες όπως η Γουιάνα, η Βραζιλία και ο Καναδάς αυξάνουν τη συνολική προσφορά.
Ένας ακόμη παράγοντας που συγκρατεί τις τιμές είναι η δυνατότητα πολιτικής παρέμβασης. Με τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ να πλησιάζουν, η αμερικανική κυβέρνηση έχει ισχυρό κίνητρο να αποτρέψει μια παρατεταμένη άνοδο των τιμών ενέργειας που θα τροφοδοτούσε τον πληθωρισμό. Σε περίπτωση ανάγκης, θα μπορούσε να απελευθερώσει ποσότητες από τα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου.
Ταυτόχρονα, η ίδια η βιομηχανία πετρελαίου έχει αποκτήσει σημαντική εμπειρία στη διαχείριση κρίσεων. Η πανδημία και ο πόλεμος στην Ουκρανία ανάγκασαν την αγορά να αναπτύξει μηχανισμούς γρήγορης ανακατεύθυνσης φορτίων και προσαρμογής των εμπορικών ροών. Έτσι, οι traders μπορούν πλέον να αναδιοργανώνουν τα δρομολόγια των δεξαμενόπλοιων ώστε να περιορίζουν τις διαταραχές.
Παρά τη σχετική ψυχραιμία, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η κατάσταση θα μπορούσε να αλλάξει γρήγορα. Αν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν κλειστά για δύο εβδομάδες, ενδέχεται να εγκλωβιστούν περισσότερα από 250 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου, οδηγώντας ορισμένες χώρες του Κόλπου ακόμη και σε αναστολή παραγωγής λόγω έλλειψης αποθηκευτικών χώρων. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η τιμή του πετρελαίου θα μπορούσε εύκολα να ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι. Μέχρι τότε, η πορεία των τιμών θα εξαρτηθεί κυρίως από τη διάρκεια και την ένταση της σύγκρουσης.